大智慧实时超赢数据&指南针全赢数据查询
曼联拜仁 www.uvkqyx.com.cn
欢迎来到散户查股网,致力于提供专业的股票数据分析!

曼联队服:涨停敢死队火线抢入6只强势股

曼联拜仁 曼联拜仁 www.uvkqyx.com.cn】   『时间:2020-02-12 16:29:40 』   【浏览:154】 【打印
  散户查股网(曼联拜仁 www.uvkqyx.com.cn)2020-2-12 14:55:37讯:

曼联拜仁 www.uvkqyx.com.cn


  五粮液(000858):改革提速 共克时艰
  类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:訾猛/马铮 日期:2020-02-12 本报告导读:
  高端酒存在“购、饮”分离特征,“家中库存”对跨季销售的影响有限。2020 是五粮液改革推进的攻坚期,疫情突发,改革措施只会加快,不会减速。

  投资要点:
  投资建议:考虑高端酒“购、饮分离”特征,“家中库存”对跨季度销售影响有限。一季度货款已收,后续货款预计按月打款,经销商完成压力小。节前已完成库存从酒厂向经销商、流通商、烟酒终端、购买者、饮用者的转移。疫情结束后,购酒需求大部分将恢复,“家中库存”将平滑到日常消费,跨季度影响有限??悸遣糠窒蚜磕岩曰夭?,下调2019-21 年EPS 至4.47、5.38、6.47 元(前次4.47、5.58、7.18 元),但考虑疫情短期冲击不影响公司价值,维持目标价163 元,对应2020 年30X PE,增持评级。

  渠道库存不高,价盘相对稳定。经销商节前打款30-40%,当前库存大概1 个月左右,批发商、烟酒行进货保守、重视周转,库存预计1 个月。当前渠道各环节的库存与其资金承受能力相匹配,低于成本价甩货动力小。

  酒厂提前降低增速预期,支持优商,共克时艰是大势所趋。酒厂开始对渠道进行选择性支持,具体表现为倾斜支持意识强、服务好、资源多的经销商;经销商同样存在强者恒强,利润型产品销售难度陡增,抓住核心品牌才有未来。因此厂、商更多会为了长期而共同承受短期压力。

  “三个优化”、“三个转型”既是五粮液对共克时艰的表态,也是对改革的逆势提速。总结起来,即以价格为中心,不盲目压货,重视新零售、团购、核心终端,准备好资金支持,聚焦核心单品对接消费人群?!岸未匆怠背稣礁娼?,2020 是五粮液改革推进的攻坚期,若无疫情,在机制、团队、营销上同样会稳步推进改革,疫情突发,改革只会加快,不会减速。

  风险提示:疫情持续扩散带来的系统性风险;酒厂政策失当的经营风险。





 长青集团(002616)公司研究:业绩符合预期 成长可期
  类别:公司 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:杨心成/佘骞 日期:2020-02-12
  事件:公司2019 年营收25.0 亿元,同增24.5%,归母净利3.0 亿元,同增77.2%。

  满城、鄄城项目带动业绩高成长。公司2019 年营收25.0 亿元,同增24.5%,归母净利3.0 亿元,同增77.2%;第四季度预计营收7.1 亿元,同增34.0%,归母净利1.0 亿元,同增46.7%,主要是由于满城项目增加(满城项目2019年上半年营收2.3 亿元,净利润5305 万元),以及鄄城热电联产项目投产(9 月份正式转入商业运营)。

  ROE 大幅提升,集中供热盈利能力强。公司2019 年ROE 为13.1%,相比2018 年增加5.3 百分点,ROE 的大幅提升主要由于满城集中供热的盈利能力强(2019H 满城净利润5305 万元,总资产9.8 亿元,净利率22.6%),随着满城等集中供热项目的不断投产,公司ROE 有望再提升。

  在手项目丰富,未来成长可期。燃煤集中供热方面,公司茂名(240t/h)、韶关(60t/h)、蠡县(220 t/h)等项目将在未来两年逐步投产。生物质热电联产方面,公司目前在建多个项目,预计也将在未来几年陆续投产,成长可期。

  投资建议:公司作为集中供热龙头,深耕行业多年,对于工业供热项目的选址经验丰富,生物质热电联产项目管理优异,预计2019-2021 年归母净利3.0/5.2/7.6 亿元, EPS 分别为0.40/0.70/1.02 元/ 股, 对应PE 为20.7X/11.9X/8.1X。公司在手项目丰富,明后两年有望陆续投产,业绩弹性大,维持“买入”评级。

  风险提示:生物质电厂补贴电费拖欠的风险、项目进度不达预期。





  东方雨虹(002271)公司研究:业绩延续高增符合预期 盈利能力有所提高
  类别:公司 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:黄诗涛/房大磊 日期:2020-02-12
  事件:公司发布2019 年业绩快报。2019 年公司实现营业收入181.4 亿元,同比增长29.1%,实现归母净利润20.9 亿元,同比增长38.3%,加权平均ROE 为23.3%。

  盈利能力有所提升,业绩增长符合预期。公司2019 年实现营收增长29%,在地产新开工仍保持韧性之下,公司继续加大市场和地产大客户开拓力度,市场份额保持快速提升趋势,预计直销、工渠业务保持较快增长势头。公司2019 年实现净利率11.5%,较上年同比提高了0.76 个百分点,盈利能力有所改善,预计来自于毛利率同比提升(预计2019Q4 毛利率同比提高较为明显)和销售&管理费用率的下降(收入快速增长同时,精简销售和管理人员);另外所得税率变化对净利率水平影响较为明显:2019 年所得税率超过20%,较2018 年所得税率提高了约3 个百分点,预计是受到子公司所得税率的影响。

  第三期大范围股权激励,彰显公司发展信心。公司已完成第三期股权激励计划,对象覆盖人数1792 名,较前两期覆盖面明显扩大,激励的推出有助于公司吸引和保留中层管理、核心技术和业务骨干,并增强核心团队的工作积极性,激发团队发展动力。业绩考核2020-2023 年年均复合增长率不低于20%,考核目标增长率体现了公司对于未来发展和业绩增长的信心。参考第一期和第二期股权激励计划,2013-2018 年公司均完成了制定的业绩考核目标。

  投资建议: 公司在18 年四季度进行了战略升级和组织架构调整,并相应进行了相关人事调整,在继续强化自身核心竞争优势的同时寻求模式变革,经营策略调整为“稳健经营、稳步推进”,追求更加可持续、高质量的健康发展;完成第三期股权激励授予,覆盖对象范围广,有利于激发团队动力,业绩考核目标2020-2023 年净利润年均复合增长20%,彰显了发展信心。同时培育及打造新型业务板块,努力实现从“防水系统服务商”到“建筑建材系统服务商”的转型,多品类战略开始展露头角。我们预计公司2019-2021年EPS 分别为1.4、1.8、2.2 元,对应PE 分别为20.4、16.2、13.0 倍;维持“买入”评级。

  风险提示:下游房地产行业的宏观调控政策和行业波动风险、原材料价格波动风险、市场竞争风险、应收账款风险。





  万科A(000002):2019年业绩料增逾两成 重申行业首推标的
  类别:公司 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:张宇 日期:2020-02-12
  预测盈利同比增长25%
  我们预计公司2019 年全年归母净利润422 亿元,同比增长25%,基本符合市场一致预期。

  关注要点
  利润率维稳,业绩增长确定性高。我们预计公司2019 年营业收入同比增长29%;归母净利润率11%,与2018 年持平。往前看,考虑到公司已售未结资源充裕(截止2019 年3 季度末已售未结额6362 亿元,相当于2020 年中金预测收入的1.3 倍),我们认为公司2020/2021 年的业绩增长仍有韧性(预计2020~2021 年年化增长17%)。

  开年销售靓眼,全年销售有望冲击7000 亿元。公司公告1 月份合同销售面积334 万平方米,同比增长5%,销售额549 亿元,同比增长12%(Top5/10 房企同比下降6%/11%,克而瑞口径),对应销售均价同比上涨7%至16465 元/平方米。我们预计公司2020 年总可售货值约1 万亿元(2020 年新推8000 亿元,叠加旧货滚存2000亿元),全年有望实现销售额7000 亿元,对应同比增速11%。

  受疫情影响,1 季度拿地强度料偏弱,2 季度后有望集中把握补地窗口期。公司1 月份于上海、重庆等城市新增土储70 万平方米,同比下降75%,新增土储总成本同比下降69%至38 亿元,仅相当于同期销售额的7%(2019 年全年36%),拿地均价5482 元/平方米,相当于同期销售均价的33%(2019 年全年39%)。受新冠肺炎疫情影响,我们预计公司1 季度拿地强度整体趋弱;考虑到后续土地市场降温,我们认为公司2 季度将在现金流充裕的情况下积极寻找补库机会。

  财务端稳健,高分红有望延续。2019 年3 季度末公司在手现金1072亿元,相当于一年内到期有息负债的1.8 倍,净负债率49%??悸堑焦?019年四季度拿地放缓(四季度拿地额同比下降37%至400亿元,相当于同期销售额的26%),我们预计公司2019 年全年净负债率料下行至40%以下。我们预计公司2019/2020 年将延续35%的分红比例(2017/2018 年分红比例均为35%),对应2019/2020e股息收益率4.5%/5.4%。

  估值与建议
  维持2019/2020/2021 年每股盈利预测不变。公司当前股价交易于6.5 倍2020 年预测市盈率,处于过去三年估值中枢负一倍标准差附近。维持跑赢行业评级和目标价37.73 元,对应8.5 倍2020 年目标市盈率,较当前股价有30%的上行空间。

  风险
  去化、推盘进度不及预期;多元业务推进不及预期。





  巨化股份(600160):二代制冷剂有望涨价 三代制冷剂抢占市场份额
  类别:公司 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:李璇/贾雄伟 日期:2020-02-12 公司近况
  我们邀请了公司管理层,就公司近期的经营情况及制冷剂行业展望与投资者进行了沟通,纪要如下。

  评论
  疫情对公司生产影响较小,需关注上下游复工进展。疫情对公司生产影响较小,春节假期至今公司生产未停,但由于疫情导致原材料供应可能受阻,以及部分液体产品库存较高,公司对产品结构做了一些调整,同时公司部分装置运行时间较长,需要做阶段性检修。需求端,目前下游复工刚开始,复工进展相对缓慢,但公司当地交通运输情况基本顺畅,后续需关注上下游复工进展。

  二代制冷剂价格有望继续上涨。受2019 年底配额紧张影响,R22价格自2019 年10 月以来不断上涨,目前公司R22 出厂价17,000元/吨,较2019 年10 月价格上涨26%。根据生态环境部信息,2020年R22 生产配额同比削减16%至22.5 万吨,但由于R22 维修市场需求稳定且占R22 总需求近30%,公司预计R22 供需有望继续改善,R22 价格有望继续上涨。

  三代制冷剂价格低点有可能在1Q20 出现,公司短期以抢占市场份额为主。由于2020-22 年的产销量将决定未来三代制冷剂的配额,带动行业大幅扩增三代制冷剂产能,导致产品价格快速下滑,目前公司R32/R125/R134a 出厂价14,000/16,500/20,000 元/吨,同比分别下降30%/41%/40%。目前价格下部分三代制冷剂企业出现亏损,公司认为乐观看三代制冷剂价格战有望在1 年内结束,在疫情以及需求淡季影响下,价格最低点有可能在1Q20 出现。对于三代制冷剂,公司声称短期将以抢占市场份额为主。

  三代制冷剂存续期长,未来发展机会大。由于四代制冷剂产量规模小以及成本、售价高,公司认为三代制冷剂存续期比较长,未来发展机会较二代制冷剂更大。

  估值建议
  由于三代制冷剂价格下滑,我们下调2019/20 年盈利预测16%/7%至9.6/13.65 亿元,引入21 年盈利预测16.42 亿元。目前公司股价对应2020/21 年市盈率13.2/11x,考虑到估值切换,维持目标价8.8 元,较目前股价有34%的上涨空间,目标价对应2020/21年18/15x 市盈率,维持跑赢行业评级。

  风险
  制冷剂价格低于预期,疫情进展超预期。





  苏宁易购(002024):全渠道优势凸显 回购彰显长期信心
  类别:公司 机构:长江证券股份有限公司 研究员:李锦/陈亮 日期:2020-02-12
  事件描述
  近期我们对苏宁易购全渠道运营情况进行跟踪分析,重申对公司的推荐。

  事件评论
  公司全渠道体系完善,全品类布局加速推进,逐渐形成全场景生态圈。

  公司拥有多场景线下门店:家电 3C 专业店、零售云门店,家乐福超市、家乐福便利店、苏鲜生超市、参与投资运营管理的苏宁小店等等。

  线上,聚焦社交、社区、内容电商能力的提升,不断完善苏宁推客的运营管理体系,完善苏宁拼购的商品规划及创新玩法,大力发展苏小团对社区的覆盖,升级榴莲视频,提升转化;重视小程序运营提升,加快电商赋能输出。持续丰富商品类目,加强超市、快消、母婴产品推广,线上订单实现较快增长。在此基础上,公司逐渐形成线上线下结合的运营体系:通过千里传音、金矿、苏宁 V 购、店+、拼团等互联网化营销工具,提高店面的互联网化运营能力;建立门店的社群运营能力,大力发展苏宁推客、苏宁拓客、苏小团等,全场景运营体系逐渐完善。

  疫情之下,苏宁全渠道布局凸显优势,新增用户及用户转化率快速增长。

  在疫情对于实体门店客流造成影响下,公司全渠道优势凸显:1)公司积极开启离店销售,线下门店利用各类互联网工具,通过14 万个线上社群进行产品传播,社群转化率超过25%,其中,推客销售额在春节期间同比增长迅猛,并且下单用户超过三分之一为新用户;2)公司基于全品类布局、较强的供应链商品保障能力和较完善的物流配送服务体系,苏宁易购主站流量在春节期间同比增长超过50%,线上苏宁超市业务也呈现翻倍增长;3)以较强的生鲜快消供应链和服务实现好的市场反馈,苏宁家乐福、苏宁小店用户可以通过苏宁易购、苏宁小店APP及小程序下单享受3 公里以内的1 小时上门服务,春节期间家乐福的水果生鲜礼盒环比增195%、海鲜水产礼盒环比增163%,深耕社区市场的苏宁小店已经成为居民们买菜最便捷的渠道,其“线上下单,线下取货”的苏宁菜场模式,春节期间其销售规模也同比增长超过50%。

  投资建议:线上线下融合优势凸显,家电3C 市场份额持续提升,并加速大快消品类扩张,有望实现规模非线性高增长,同时公司实施两轮回购彰显长期信心,当前对应2019 年PS 仅0.25 倍,维持“买入”评级。

  风险提示: 1. 促消费政策发生偏移终端消费进一步承压;2. 市场拓展较快、资本开支较大使得管理难度加大。





曼联拜仁声明:本文章不代表散户查股网观点,内容信息仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

网址:www.bestopview.com/article/75274.html

信息首发涨停敢死队火线抢入6只强势股


博汇股份 邯郸钢铁
关闭广告